Миноритарии проигрывают

25.02.2014, 32 (3536)

«Ведомостям» стала известна последняя версия обсуждающихся в правительстве изменений критериев аффилированности. Этот вопрос принципиален для корпоративных споров. Например, при конфликте интересов заинтересованные в сделке акционеры не голосуют и ее судьба может зависеть от миноритариев.

Сейчас рассматривается два подхода, следует из письма Минэкономразвития (копия есть у «Ведомостей»), отправленного на прошлой неделе в РСПП: включение в Гражданский кодекс(ГК) всех основных признаков аффилированности или краткого определения, при этом подробности будут определены в законах об АО и ООО. Содержание письма подтвердили федеральный чиновник и несколько сотрудников РСПП.

Изменить существующие подходы призывают члены рабочей группы по созданию международного финансового центра и частные инвесторы: нормы уже устарели. Реформаторы предлагали расширить круг аффилированных лиц, распространить контроль акционеров на сделки между компанией и ее «дочками», а также с компаниями, в которых гендиректору или акционеру принадлежит хотя бы косвенно более 20% (сейчас — только прямо). В середине февраля премьер Дмитрий Медведев по итогам совещания поручил описать общие принципы в ГК, остальное — в отдельных законах, рассказывали знакомые с его итогами участники дискуссии.

Крупный бизнес выступил против расширения критериев аффилированности. Например, к совещанию у первого вице-премьера Игоря Шувалова 17 января Объединение корпоративных юристов («ОКЮР») собирало примеры влияния поправок на бизнес (см. врез). «ОКЮР» предупреждал, что снизится роль совета директоров, а недобросовестные миноритарии станут шантажировать компании.

Минэкономразвития согласилось в итоге сузить понятие аффилированности: собрание акционеров не будет рассматривать сделки «дочек» с материнской структурой, родственники членов правления и совета директоров не будут считаться аффилированными с компанией. Но у суда сохранится возможность самостоятельно установить аффилированность при недобросовестных согласованных действиях, рассказывает юрист фирмы «Некторов, Савельев и партнеры» Надежда Минина. Также голосующими не будут считаться акции, которыми«дочка» владеет в материнской компании.

Сейчас менеджмент материнской компании, подконтрольный крупному акционеру, по сути, на общие деньги (включая деньги миноритариев) может приобрести ее акции на «дочку», действия которой полностью определяются только им, приводит пример замначальника управления частного права ВАС Денис Новак. Это позволяет голосовать акциями так, как выгодно крупному акционеру, продолжает он: «За общий счет узурпируется контроль в материнской компании». Это очень распространенная практика, говорит управляющий директор по инвестициям ТКБ BNP Paribas Владимир Цупров, но требования легко обходятся, достаточно приобрести акции не на «дочку», а на «прокладку».

Включать определение в каждый закон, использующий понятие аффилированности, нерационально, пишет в письме в РСПП замминистра экономического развития Евгений Елин: оно используется в 41 законе. Председатель комитета Госдумы по законодательству Павел Крашенинников так не считает: понятие аффилированности должно быть прописано в отдельных законах.

Расширение понятия аффилированности сильно снизило бы возможность ущемлять права миноритариев, а значит, повысило бы инвестиционную привлекательность экономики, считает Новак. Идет сложная тактическая борьба, говорит федеральный чиновник, для защитников миноритариев она может завершиться ничем, крупный бизнес побеждает. Проблема не в законах, а судебной практике, скептичен Цупров.

Опубликовано по адресу: www.vedomosti.ru/newspaper/article/630131/minoritarii-proigryvayut